SmartMoney DS
Általános
Hírek, ahogy mi látjuk. Napi piaci és makrogazdasági áttekintés.
A közép-európai devizák: zloty, korona, lej és az euróövezet új tagja
A térség devizái 2026-ban különböző irányba mozogtak. A cseh korona kissé erősödött az euróval szemben, a forint jelentősen erősödött, a lengyel zloty és a román lej viszont gyengült. Bulgária ugyanakkor 2026. január 1-jével csatlakozott az euróövezethez, így az euróövezetnek 21 tagja van.
A jüan: szabályozott erősödés
A kínai jüan 2026-ban tovább erősödött: a dollár/jüan árfolyam az év elején kb. 6,99 volt, március 10-én a kínai jegybank (PBOC) 6,8982-es középárfolyamot állított be, ez a jüan 2023 áprilisa óta a legerősebb fixingje volt. A Fitch szerint a jüan az első félévben 3%-ot erősödött a dollárral szemben és decemberre 6,72-re várja a dollár/jüan árfolyamot. A PBOC ugyanakkor nyíltan korlátozza az erősödés ütemét.
A font sterling: a 3,75%-os alapkamat és a négy beárazott emelés
A Bank of England 2026. szeptember 17-én változatlanul 3,75%-on hagyta az alapkamatot, ahogy a piac várta. A font/dollár ennek ellenére szeptember 11. és 18. között 1,3508-ról 1,3344-re esett, mintegy 1,2%-ot, mert a Fed időközben 3,75–4,00%-ra emelt, így az amerikai kamat az angol fölé került. A piac közben 2027 közepéig négy angol kamatemelést árazott be.
A svájci frank: menedék és finanszírozási deviza egyszerre
A Svájci Nemzeti Bank (SNB) 2026. szeptember 24-én ötödik alkalommal hagyta változatlanul 0%-on az irányadó kamatot, ez a nagy jegybankok közül a legalacsonyabb. A frank a háború kitörésekor erősen megugrott, nyártól viszont gyengül, miközben a nagy jegybankok emelnek. A frank tehát egyszerre menedékdeviza és olcsó finanszírozási pénznem, a két szerep pedig ellentétes irányba húzza.
Euró/dollár: 1,2081-től 1,1325-ig
Az euró 2026. január 27-én 1,2081 dollárig emelkedett, ez az év csúcsa. Június 24-én az euró/dollár 1,1325-re esett, ez az év mélypontja. A két időpont között háború, olajár-sokk és két kamatemelés történt
A dollár 2026-ban: mélypont januárban, visszatérés a háború idején
A dollárindex (DXY) 2026-ot 98,4 pont körül kezdte, januárban 96,22-ig esett, júniusban viszont 101,4 fölé emelkedett, majd júliusban 100,8 körül zárt. Ezzel a dollár az év első felében nagyjából 3%-ot erősödött, miután 2025-ben mintegy 9–10%-ot esett, ami 2017 óta a legrosszabb éve volt. A fordulatot az iráni háború és a Fed szigorodó hangvétele hozta.
A digitális euró: hol tart a jogalkotás, és mit jelent az embereknek?
Az Európai Parlament 2026 júliusában 416 igen, 169 nem és 22 tartózkodás mellett megszavazta, hogy tárgyalásokat indítson a digitális euróról az Európai Tanáccsal. Az EKB becslése szerint ha a jogszabály 2026-ban elfogadásra kerül, a digitális euró 2029-ben bocsátható ki. A döntés a jegybank szerint mindenképpen csak a törvényalkotás befejezése után születik meg.
Ki követi Christine Lagarde-ot az EKB élén?
Az Európai Központi Bank (EKB) vezetőváltása 2026 egyik legfontosabb, de még mindig nyitott ügye. Christine Lagarde megbízatása 2027. október 31-ig szól, a Financial Times februári jelentése szerint azonban korábban távozhat, hogy a francia elnökválasztás előtt, még Macron hivatali ideje alatt, Macron és Merz közös egyetértésével válasszanak utódot. Amikor szeptember 18-án erről kérdezték, Lagarde annyit mondott: „meglátjuk”.
A Fed mérlege: mit akar Warsh a 6,7 billió dolláros portfólióval?
A Fed összes eszköze 2026 tavaszán nagyjából 6,7 billió dollár volt, ami a pénzügyi válság előtti szint sokszorosa. Kevin Warsh évek óta amellett érvel, hogy a jegybank mérlege túl nagy és a Fednek kisebb „lábnyomot” kell hagynia a gazdaságban. Elnökként ez az egyik legfontosabb strukturális kérdése, a rendelkezésre álló források szerint azonban azonnali mérlegcsökkentés nincs napirenden.
A Fed pontdiagramja: hogyan fordult a kamatvágásból kamatemelés
A Fed szeptember 16-i pontdiagramja szerint a döntéshozók 2026 végére már 4,1%-os kamatot várnak, szemben a márciusban még jelzett 3,4%-kal. Hat hónap alatt a „még egy vágás” forgatókönyv „még egy emelés” forgatókönyvre cserélődött, miközben az infláció-előrejelzés 2,7%-ról 3,7%-ra emelkedett.
Japán államkötvény-hozamok 30 éves csúcson: a kötvénypiac és a Takaichi-költségvetés
A tízéves japán államkötvény hozama október 1-jén 3,12%-ra emelkedett, ez 1996 augusztusa óta a legmagasabb szint. A BOJ kamatemelései, a gyenge kereslet a kötvényaukciókon és a Takaichi-kormány költekező költségvetése egyszerre nyomják fel a hozamokat, ami Japánban évtizedek óta nem látott helyzetet teremtett.
A jen 40 éves mélypontja és a rekord devizapiaci beavatkozás
A japán jen 2026 nyarán 163,99 jen/dolláros szintre gyengült, ez negyven év legmélyebb pontja volt. A japán és az amerikai hatóságok közösen avatkoztak be, ez 2011 óta az első ilyen lépés, és az ország történetének legnagyobb devizapiaci akciója lett: júliusban és augusztusban összesen 15,39 billió jent költöttek jenvásárlásra.