SmartMoney DS
Általános
Hírek, ahogy mi látjuk. Napi piaci és makrogazdasági áttekintés.
Az EU szabályozása: az AI-rendelet halasztása és a bírságok
Az EU 2026-ban két irányba mozdult: az AI-rendelet legszígorúbb részét elhalasztotta, a digitális piacokról és szolgáltatásokról szóló szabályokat (DMA, DSA) viszont bírságokkal érvényesítette. A „Digitális Omnibusz az AI-ról” szóló (EU) 2026/1744 rendelet 2026. július 24-én jelent meg a Hivatalos Lapban, és július 27-én lépett hatályba, hat nappal azelőtt, hogy a magas kockázatú AI-rendszerekre vonatkozó eredeti határidő (2026. augusztus 2.) lejárt volna.
A memóriachip-hiány: HBM és DRAM
A világ memóriapiacán 2026-ban több negyedéve tartó kínálati hiány van, amelyet az AI-gyorsítók nagy sávszélességű memóriája (HBM) iránti kereslet okoz. A három nagy DRAM-gyártó – a Samsung, az SK hynix és a Micron – 2026-os HBM-termelését gyakorlatilag lekötötte. A hiány nemcsak a gyártókat gazdagítja, hanem a felhőszolgáltatók beruházási költségeit is növeli.
Az Nvidia: 96 milliárd dolláros negyedév és Kína nélküli kilátás
Az Nvidia 2026. augusztus 26-án tette közzé a 2027-es pénzügyi év második negyedévének eredményét: a bevétel 96,2 milliárd dollár volt, ami az előző negyedévhez képest 18%-os, egy évvel korábbihoz képest 106%-os növekedés. A növekedést az adatközponti üzletág hajtotta: bevétele 89 milliárd dollár, éves összehasonlításban +117%. A társaság a harmadik negyedévre 108 milliárd dolláros bevételt vár, de ebbe egyetlen dollár kínai adatközponti számítási bevétel sincs betervezve.
OPEC+: az Egyesült Arab Emírségek kilépése és a termelési szünet
Az Egyesült Arab Emírségek 2026. május 1-jével kilépett az OPEC-ből és az OPEC+ szövetségből, ez a kartell történetének egyik legnagyobb vesztesége. A megmaradt hét fő tag – Szaúd-Arábia, Oroszország, Irak, Kuvait, Kazahsztán, Algéria és Omán – nyáron havi növeléseket hajtott végre, szeptember 6-án azonban szünetet tartott: az októberi kvóták változatlanok maradtak.
A kakaó, a kávé és a cukor
A „puha” nyersanyagok 2026-ban különböző irányba mozogtak. A kakaó februárban 2,75 éves mélypontra esett, majd az árak emelkedni kezdtek. A kávé árát a brazil betakarítás lassúsága és a szűkülő tőzsdei készletek támogatták, a cukor pedig a februári, 2020 októbere óta mért mélypontról szeptemberre 18 hónapos csúcsra emelkedett.
A műtrágya: a karbamid és a kén
A Hormuzi-szoros március eleji lezárása a műtrágya-piacot is megrengette. A karbamid (urea) ára néhány hét alatt nagyjából megduplázódott, április 7-én a határidős szerződések 700 dollár fölé emelkedtek tonnánként, ez 2022 októbere óta a legmagasabb érték. A háború nemcsak a gázt, hanem a műtrágyagyártáshoz szükséges ként is drágította.
Az élelmiszerárak: a FAO-index négy éves csúcson
Az ENSZ Élelmiszer- és Mezőgazdasági Szervezetének (FAO) élelmiszerár-indexe 2026 szeptemberében 136,0 pontra emelkedett, ez 1,5%-os havi növekedés, és a legmagasabb érték 2022 novembere óta. Az index egy évvel korábbhoz képest 5,8%-kal magasabb, de még mindig 15,1%-kal a 2022. márciusi rekord alatt van. A növekedés fő oka a gabona, a növényi olaj és a cukor drágulása.
Az alumínium: az Öböl-sokk
Az alumínium ára 2026-ban négy éves csúcsra emelkedett, mert a Perzsa-öböl menti kohók a háború miatt nem tudtak a szokásos módon termelni és szállítani. Az LME-n a készpénzár május végén 3720 dollárra emelkedett tonnánként, ez a háború kezdete óta több mint 16%-os emelkedés. A tavaszi csúcs után a júniusi átmeneti amerikai–iráni megállapodás lenyomta az árat, a fizikai piac azonban továbbra is feszült maradt.
A réz: rekord a vámok árnyékában
A réz 2026. szeptember 7-én újabb rekordot ért el a Londoni Fémtőzsdén (LME): a háromhónapos határidős szerződés 14 533 dollárig emelkedett tonnánként és 14 510 dolláron zárt. Az emelkedés fő oka nem a keresletnövekedés, hanem az amerikai vámok várható kiterjesztése: a kereskedők tömegesen szállítják a fémet az Egyesült Államokba.
Az ezüst: 120 dollárról 63-ra
Az ezüst 2026 január végén rekordot döntött: először lépte túl a 100 dollárt unciánként és mintegy 120–121 dollárig emelkedett. Szeptember 15-én már csak 63,32 dollár volt az ára, vagyis csaknem a felére esett a rekordhoz képest. A zuhanás oka, hogy az ipari kereslet főleg a napelemgyártás gyengült, a befektetői hangulat pedig lehűlt.
Az európai gáz és az LNG: a hormuzi kockázati felár
Az európai gáz referenciaára, a holland TTF 2026-ban háborús kockázati felárral kereskedik. Nyáron a hormuzi feszültség miatt megint 50 euró/MWh fölé emelkedett, a Rabobank pedig szeptemberben a negyedik negyedévre 72 euróra emelte az előrejelzését. A háttérben a katari LNG-export kiesése és az alacsony európai tárolószint áll.
Carry trade és devizakockázat: mit jelent mindez a háztartásoknak?
A devizapiac 2026-os árfolyamait nagyrészt a kamatkülönbségek mozgatták: a befektetők olcsó pénznemben – jenben, frankban – hitelt vesznek fel és magasabb kamatú pénznemekbe fektetik a pénzt, ez az úgynevezett carry trade. A módszer nyereséges, amíg az árfolyamok nyugodtak, de hirtelen megfordulhat és heves árfolyammozgásokat okozhat.