SmartMoney DS
Nyersanyagpiac
Minden cikk ebben a témában.
Arany 4100 dollár körül: hogyan lett a rekordból korrekció, és mi tartja a 4000 dollár fölötti szintet?
Az arany 2026 januárjában minden idők legmagasabb árát érte el, azóta pedig lépcsőzetesen esett vissza. A spot arany ára október 20-án kb. 4145 dollár volt unciánként, körülbelül 26%-kal a januári csúcs alatt. Miért esett az arany, ha a világban továbbra is sok a bizonytalanság, és miért nem esett még jobban? Ez a cikk a nyersanyagpiaci sorozat részeként a választ három erő köré rendezi: a kamat- és dollárnyomás, a jegybanki kereslet, valamint az elemzői várakozások.
OPEC+: az Egyesült Arab Emírségek kilépése és a termelési szünet
Az Egyesült Arab Emírségek 2026. május 1-jével kilépett az OPEC-ből és az OPEC+ szövetségből, ez a kartell történetének egyik legnagyobb vesztesége. A megmaradt hét fő tag – Szaúd-Arábia, Oroszország, Irak, Kuvait, Kazahsztán, Algéria és Omán – nyáron havi növeléseket hajtott végre, szeptember 6-án azonban szünetet tartott: az októberi kvóták változatlanok maradtak.
A kakaó, a kávé és a cukor
A „puha” nyersanyagok 2026-ban különböző irányba mozogtak. A kakaó februárban 2,75 éves mélypontra esett, majd az árak emelkedni kezdtek. A kávé árát a brazil betakarítás lassúsága és a szűkülő tőzsdei készletek támogatták, a cukor pedig a februári, 2020 októbere óta mért mélypontról szeptemberre 18 hónapos csúcsra emelkedett.
Az élelmiszerárak: a FAO-index négy éves csúcson
Az ENSZ Élelmiszer- és Mezőgazdasági Szervezetének (FAO) élelmiszerár-indexe 2026 szeptemberében 136,0 pontra emelkedett, ez 1,5%-os havi növekedés, és a legmagasabb érték 2022 novembere óta. Az index egy évvel korábbhoz képest 5,8%-kal magasabb, de még mindig 15,1%-kal a 2022. márciusi rekord alatt van. A növekedés fő oka a gabona, a növényi olaj és a cukor drágulása.
Az alumínium: az Öböl-sokk
Az alumínium ára 2026-ban négy éves csúcsra emelkedett, mert a Perzsa-öböl menti kohók a háború miatt nem tudtak a szokásos módon termelni és szállítani. Az LME-n a készpénzár május végén 3720 dollárra emelkedett tonnánként, ez a háború kezdete óta több mint 16%-os emelkedés. A tavaszi csúcs után a júniusi átmeneti amerikai–iráni megállapodás lenyomta az árat, a fizikai piac azonban továbbra is feszült maradt.
A réz: rekord a vámok árnyékában
A réz 2026. szeptember 7-én újabb rekordot ért el a Londoni Fémtőzsdén (LME): a háromhónapos határidős szerződés 14 533 dollárig emelkedett tonnánként és 14 510 dolláron zárt. Az emelkedés fő oka nem a keresletnövekedés, hanem az amerikai vámok várható kiterjesztése: a kereskedők tömegesen szállítják a fémet az Egyesült Államokba.
Az ezüst: 120 dollárról 63-ra
Az ezüst 2026 január végén rekordot döntött: először lépte túl a 100 dollárt unciánként és mintegy 120–121 dollárig emelkedett. Szeptember 15-én már csak 63,32 dollár volt az ára, vagyis csaknem a felére esett a rekordhoz képest. A zuhanás oka, hogy az ipari kereslet főleg a napelemgyártás gyengült, a befektetői hangulat pedig lehűlt.
Az európai gáz és az LNG: a hormuzi kockázati felár
Az európai gáz referenciaára, a holland TTF 2026-ban háborús kockázati felárral kereskedik. Nyáron a hormuzi feszültség miatt megint 50 euró/MWh fölé emelkedett, a Rabobank pedig szeptemberben a negyedik negyedévre 72 euróra emelte az előrejelzését. A háttérben a katari LNG-export kiesése és az alacsony európai tárolószint áll.
Az arany lecsúszása a januári csúcsról: miért nem védett befektetési eszköz minden háborúban?
Az arany 2026 januárjában, az iráni feszültségek csúcsán 5595 dollár közelében járt, szeptember 22-re azonban unciánként 4323 dollárra esett vissza, ami mintegy 23%-os visszaesés a rekordhoz képest. A kérdés az, miért nem védte meg a háború és az infláció a legnépszerűbb „biztonsági eszközt”.