A Fed pontdiagramja: hogyan fordult a kamatvágásból kamatemelés
A Fed szeptember 16-i pontdiagramja szerint a döntéshozók 2026 végére már 4,1%-os kamatot várnak, szemben a márciusban még jelzett 3,4%-kal. Hat hónap alatt a „még egy vágás” forgatókönyv „még egy emelés” forgatókönyvre cserélődött, miközben az infláció-előrejelzés 2,7%-ról 3,7%-ra emelkedett.
Mit jelez a pontdiagram?
A Fed negyedévente közzéteszi a Gazdasági Előrejelzések Összefoglalóját (SEP) benne a pontdiagrammal. Minden pont egy döntéshozó előrejelzése a kamatról az adott év végére, a medián pedig a piacok legfontosabb támpontja. Az alábbi táblázat a 2026 végére vonatkozó előrejelzések alakulását mutatja.
Közzététel | Kamat 2026 végén (medián) | PCE-infláció 2026 | Megjegyzés |
|---|---|---|---|
Március | 3,4% | 2,7% | A 19 résztvevő közül 12 legalább egy vágást várt |
Június | 3,8% | 3,6% | Kilenc tag emelést, nyolc változatlanságot, egy vágást jelzett |
Szeptember | 4,1% | 3,7% | A célsáv közepénél (3,875%) magasabb: még egy emelést jelez |
A szeptemberi előrejelzések részletesen
A 2027-es kamat mediánja 4,1% (júniusban 3,6%), 2028-ra 3,9% (3,4%), a hosszú távú kamat becslése 3,2%-ra emelkedett (3,1%-ról). A GDP-növekedés 2026-ra 2,3% (korábban 2,2%), a munkanélküliség 2026 végén 4,1% (korábban 4,3%). Az infláció 2027-re 2,3%-ra mérséklődik, ahogy júniusban is várták.
A kép egyszerű: erős gazdaság, alacsony munkanélküliség és magas infláció. A Fed tehát a szigorítás mellett érvel, nem a növekedés védelme mellett.
A hiányzó pont
Warsh a júniusi ülésen, elnökként az első pontdiagramnál, nem adott meg kamatelőrejelzést. Ez összhangban volt régi álláspontjával, amely szerint a pontdiagram olyan előre jelzés, amelyet a Fednek nem kellene adnia. Azt, hogy szeptemberben szerepelt-e a pontja a diagramon, a rendelkezésre álló forrásokból nem tudtam megerősíteni.
A cikk tartalma tájékoztatás, nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy ajánlattételnek.
Kapcsolódó cikkek
Arany 4100 dollár körül: hogyan lett a rekordból korrekció, és mi tartja a 4000 dollár fölötti szintet?
Az arany 2026 januárjában minden idők legmagasabb árát érte el, azóta pedig lépcsőzetesen esett vissza. A spot arany ára október 20-án kb. 4145 dollár volt unciánként, körülbelül 26%-kal a januári csúcs alatt. Miért esett az arany, ha a világban továbbra is sok a bizonytalanság, és miért nem esett még jobban? Ez a cikk a nyersanyagpiaci sorozat részeként a választ három erő köré rendezi: a kamat- és dollárnyomás, a jegybanki kereslet, valamint az elemzői várakozások.
Az OTP Bank 2026-os éve: rekordprofit, különadók és a Luminor
Az OTP Bank 2026-ban egyszerre mutat rekordközeli üzleti teljesítményt és a megszokottnál nagyobb nyomást: a magyar különadók, az erősödő forint és a kamatstop lefelé húzzák a kimutatott eredményt, miközben a bank a történetének legnagyobb felvásárlására készül. Az első félévben az OTP-csoport 482,7 milliárd forint konszolidált adózott eredményt ért el (korábban 518,6 milliárd), ha pedig az első negyedévben egy összegben elszámolt éves terheket időarányosan vesszük figyelembe, az eredmény 580,3 milliárd forint, forintban 2%-kal kevesebb, állandó árfolyamon viszont 4%-kal több az egy évvel korá
Amerikai nagybankok a 2026 harmadik negyedévben: két arc
Az amerikai nagybankok 2026 harmadik negyedéves eredményszezonja október 13–14-én zajlott, és két arcot mutatott. A kamatbevétel szinte mindenhol nőtt, a kereskedési bevételek viszont élesen szétváltak: a részvénykereskedés rekordközeli volt, a kötvénykereskedés gyenge. A Reuters szerint a bankrészvények a negyedévben élesen estek, mert az amerikai állampapírhozamok évtizedek óta nem látott szintre emelkedtek, a befektetők pedig a finanszírozási költségektől és az M&A lassulásától tartottak.